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美联储可能“铸成大错”?全球市场或跌出“系统性风险”

    美联储可能“铸成大错”?全球市场或跌出“系统性风险”

      12月19日,美联储宣布加息25个基点,将联邦基金目标利率区间上调至2.25%—2.5%。这是今年以来第四次升息,也是本轮货币政策正常化以来的第九次加息。

      在最新的点阵图,美联储预期明年还有2次加息(9月点阵图预期3次)。鲍威尔在记者会上表示,将保持缩减资产负债表(缩表)的步伐。

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    (来源:美联储)

      鲍威尔说联储此前决定缩表处于自动驾驶(automatic pilot)状态,“我没有看到我们改变这点”,强调美联储将继续用利率作为货币政策的积极工具。

      同时,鲍威尔否认市场下跌的影响,认为缩表不是干扰市场的一大因素,说缩表“没有制造重大问题”。

      分析人士指出,美联储隔夜的利率决议没有市场预期的那么鸽派,引发了美股、债市的暴跌。

      值得注意的是,这也是美联储自1994年以来首次在股市下跌的情况下选择加息。

    

    (图片:彭博)

      在美联储加息风暴之后,全球股市遭遇疯狂抛售:美股隔夜自高位最多暴跌900点,标普500指数逼近2500点;今天日本股市跌入技术性熊市;欧洲股市跌至两年低位……

      全球债市收益率也是重挫:隔夜美国10年期国债收益率重挫6.26个基点,报2.7548%。30年期美债收益率大跌8.70个基点,报2.9807%——为8月31日以来首次跌破3%。

      今天德国10年期国债收益率触及0.203%低点,日内下跌了近4个基点,触及5月29日以来最低。10年期德债因而有可能录得两周来最大单日跌幅。对德债的买盘兴趣也扩展到长债品种,德国30年期国债收益率触及两年低点0.821%。

      “市场原本预期的是更加鸽派的加息,这一点非常清楚。” 德国商业银行利率策略师Christoph Rieger表示,“美联储说他们在观察情势发展,但有可能变成自我应验。”

      Sevens Report总裁Tom Essaye表示:“每一个牛市终结时美联储总是犯了政策错误——这就是规律。越来越多的证据表明,我们现在可能处在美联储政策错误的尖峰时刻,在诸多不利因素涌现时,看来美联储似乎高估了经济增长力量。”

      他表示:“确切的说,目前的经济数据总体而言仍然稳健康。但是细微的方向变化已经决定性的指向下行。”

      他认为,最大的未知不确定性因素在于美联储会不会坚持其政策,即使用确凿但是回顾性的增长与就业数据来衡量经济状况,抑或是“在过去几个月内,认识到已经出现了严重的经济不利因素。”这些不利因素表现为海外经济增长放缓、通胀预期下降、过去三个月内的原油价格暴跌超过30%等。

      据彭博,Guggenheim的首席投资官Scott Minerd认为,从全球股市到债市引发的震荡,以及信贷市场买家不足,可能会蔓延到实体经济,并变成系统性风险。

      随着量化宽松时代让位于政策的日益紧缩,投资者正在重新展望全球经济增长前景。Scott Minerd预计,市场中的这些流动性限制将会影响到美国经济--美联储刚刚承认,美国经济应对更高借贷成本的能力弱于其之前的预期。

      “我们正在冒着可能演变为系统性的风险,”他在接受彭博电视采访时说。“目前在信贷市场上越来越难以找到边际买家的事实告诉我们,正如我以前说过的那样,系统中的流动性不够充足。如果这种情况持续的时间足够长,我们可能就会遇到严重的资产价格断裂,按照定义来说,就是系统性滑坡。”

    

    (责任编辑:崔晨 HX015)